中证智能财讯 美力科技（300611）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入7.18亿元，同比增长26.96%；归母净利润4674.92万元，同比增长146.06%；扣非净利润4504.81万元，同比增长169.52%；经营活动产生的现金流量净额为7572.73万元，上年同期为-677.05万元；报告期内，美力科技基本每股盈利为0.22元，加权平均净资产收益率为4.61%。

  以8月26日收盘价计算，美力科技目前市盈率（TTM）约为25.32倍，市净率（LF）约为1.68倍，市销率（TTM）约为1.13倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.16亿元，同比增长25.47%，环比增长37.73%；归母净利润3063.41万元，同比增长205.13%，环比增长90.10%；扣非净利润3024.48万元，同比增长211.86%，环比增长104.31%。

  半年报称，企业主要从事高端弹簧产品的研发、生产和销售业务，产品有悬架系统弹簧、车身及内饰弹簧、动力系统弹簧、通用弹簧及各类弹性装置等。

  分产品来看，2024年上半年公司主要经营业务中，悬架系统弹簧收入3.85亿元，同比增长34.58%，占据营业收入的53.65%；车身及内饰弹簧收入9862.44万元，同比增长0.84%，占据营业收入的13.73%。

  2024年上半年，公司毛利率为20.29%，同比上升2.46个百分点；净利率为6.36%，较上年同期上升4.65个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为20.38%，同比上升3.92个百分点，环比上升0.21个百分点；净利率为7.34%，较上年同期上升5.87个百分点，较上一季度上升2.34个百分点。

  分产品来看，悬架系统弹簧、车身及内饰弹簧2024年毛利率分别是10.26%、34.04%。

  数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率是4.61%，较上年同期增长2.69个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.06%，较上年同期增长2.17个百分点。

  2024年上半年，公司经营活动现金流净额为7572.73万元，同比增加8249.78万元；筹资活动现金流净额-4740.70万元，同比减少4192.28万元；投资活动现金流净额-1304.63万元，上年同期为-3744.08万元。

  进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为6178.03万元，上年同期为-6288.35万元。

  2024年上半年，公司营业收入现金比为76.77%，净现比为161.99%。

  营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.29次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业46/99）；固定资产周转率为0.93次，上年同期为0.73次（2023年上半年行业平均值为1.29次，公司位居同行业79/99）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是1.44次、2.08次。

  2024年上半年，公司期间费用为9572.58万元，较上年同期增加1937.14万元；但期间费用率为13.33%，较上年同期下降0.17个百分点。其中，销售费用同比增长25.87%，管理费用同比增长12.42%，研发费用同比增长47.45%，财务费用同比增长23.53%。

  资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收款项融资较上年末减少35.86%，占公司总资产比重下降1.38个百分点；应收票据较上年末减少81.38%，占公司总资产比重下降1.28个百分点；货币资金较上年末增加3.46%，占公司总资产比重上升0.93个百分点；应收账款较上年末减少2.58%，占公司总资产比重上升0.61个百分点。

  负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应该支付的账款较上年末减少20.64%，占公司总资产比重下降2.33个百分点；应当支付的票据较上年末减少52.43%，占公司总资产比重下降2.06个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少74.70%，占公司总资产比重下降2.04个百分点；长期借款较上年末增加20.52%，占公司总资产比重上升2.61个百分点。

  从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.67亿元，占净资产的25.99%，较上年末减少1569.05万元。其中，存货跌价准备为1278.96万元，计提比例为4.56%。

  在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为44.17%，相比上年末下降4.46个百分点；有息资产负债率为26.81%，相比上年末上升0.12个百分点。

  半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为冯浩，取代了一季度末的金元顺安优质精选灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，章碧鸿、章竹军、谢桂英持股有所上升，李焕云持股有所下降。

  筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.38万户，较一季度末增长了636户，增幅4.83%；户均持有股市值由一季度末的14.42万元下降至11.66万元，降幅为19.14%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。